Decode外汇官网：PCE数据提振加息尾声预期，市场看涨黄金后市
2023/07/31
周一（7月31日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1956.72美元/盎司附近，亚洲股市大涨，略微打压黄金的避险买需。上周五数据显示美国通胀降温，提振了市场对美联储可能结束货币紧缩周期的押注，美元冲高受阻，美债收益率回落，帮助金价反弹，调查显示机构和散户倾向于看涨黄金后市。
“美联储真正关注的核心PCE符合预期。这并不令人感到意外。此外，美元上周五走软，也给黄金带来了一些提振，”为Marex提供研究服务的金属分析师Edward Meir说，“我认为，只要通胀数据继续下降，美联储其实并不介意看到更强劲的数据。美联储可能已经完成了加息，一般来说，我会倾向于在黄金下跌时买入”。
不过，相对而言，美元指数仍处于近三周高位，美债收益率也坚守在所有均线上方，后市均油价进一步上涨机会，这对金价不利。
上周四数据显示美国第二季度经济增长快于预期，上周初请失业金人数下降，提振了美元，黄金周四下跌近1.4%，创下近一个月来最差的一天，而且极大的增加了技术面看空信号，目前技术面信号显示，金价短线仍有进一步下行风险，投资者需要予以警惕。
股市方面，美国股市上周五上涨近1%，接近上周四创下的近15个月高点；亚洲股市周一普遍上涨，上证指数一度冲破3300关口，创5月11日以来新高至3322.13点；这会打压黄金的避险买需。
数据显示，上周五全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓下降2.89吨，至912.93吨，接近7月18日创下的近四个半月低位，按照机构和专业投资者倾向于在中长线看空金价走势。
本周将迎来美国7月份ISM制造业和非制造业PMI数据、澳洲联储利率决议、英国央行利率决议，此外，还将迎来美国7月非农就业报告，投资者需要重点关注。
美国PCE物价指数同比涨幅为逾两年最小，或促使美联储结束加息
美国6月年通胀率为逾两年来最低，核心价格压力有所缓解，这一趋势如果持续下去，可能会促使美联储更接近结束其自1980年代以来最快的加息周期。
周五公布的其他数据显示，工资增长放缓之际，第二季度劳动力成本升幅为两年来最小，这进一步凸显出通胀环境不断改善。本月公布的其他报告也显示经济正转入通胀放缓的模式，6月消费者物价涨幅大幅放缓，生产者通胀低迷。
以上数据，加上支撑消费支出的劳动力市场韧性，让人们燃起了谨慎乐观情绪，即经济或将实现美联储官员所设想的“软着陆”，而非大多数经济学家预测的衰退。
“爆发式通胀回落的速度比经济学家一年前想象的更快，对劳动力市场造成的痛苦也更小，”FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey称。“这意味着决策者很有可能在9月举行的下一次会议上跳过一次加息。”
美国商务部表示，个人消费支出(PCE)物价指数在5月环比上升0.1%之后，6月又上升0.2%。食品价格下降0.1%，能源产品价格上升0.6%。在截至6月的12个月中，PCE物价指数上涨3.0%，为2021年3月以来最小同比涨幅，5月涨幅为3.8%。
扣除波动较大的食品和能源部分，核心PCE物价指数在5月环比上涨0.3%后，6月上涨了0.2%。核心PCE物价指数6月的同比增幅降至4.1%，为2021年9月以来最小。5月同比攀升4.6%。
经济学家此前预测，核心PCE物价指数环比增长0.2%，同比增长4.2%。根据他们的计算，“超核心”PCE物价指数在5月同比上涨4.7%之后，6月上涨4.1%。决策者正密切关注这一剔除住房的服务指标，以衡量通胀阻击战的进展情况。
PCE物价指数是美联储衡量通胀是否达到其2%的目标时青睐的指标。美联储最近预测2023年第四季度年通胀率为3.9%，6月核心PCE物价指数的同比涨幅仅略高于这一水平。
年通胀率正在放缓，去年的高通胀率已成为基数。食品价格回到了2022年2月俄罗斯入侵乌克兰前的水平。
劳工部的一份报告显示，第二季度劳动力成本指数(ECI)环比上升1.0%，这是2021年第二季度以来的最小增幅，今年第一季为上升1.2%。第二季度劳动力成本同比增长4.5%，第一季为同比增长4.8%。这是衡量劳动力成本最广泛的指标。
决策者认为，ECI是衡量劳动力市场闲置程度和预测核心通胀的较好指标之一，因为对构成和工作质量的变化进行了调整。
薪资在第一季环比增长1.2%后，第二季度增长1.0%，也是两年来最小增幅。第二季度工薪资同比增长4.6%，第一季度为增长5.0%。薪资增幅下降反映了对工人的需求降温。不过，薪资增长仍高于大流行前的水平。
经通胀调整后，所有工人的工资在第二季同比增长1.7%，第一季为持平。实际工资创三年来最大增幅，这提升了家庭购买力，有助于推动消费支出，保持经济活力。
美国商务部的报告显示，占美国经济活动三分之二以上的消费支出继5月环比增长0.2%之后，6月增长0.5%。该数据已纳入周四公布的第二季度国内生产总值(GDP)初值。
虽然第二季消费者支出增长减速，但部分原因是在第一季急升后，难以对数据进行调整以剔除季节性波动。消费支出增长推动第二季经济环比增长年率达到2.4%，第一季为2.0%。
经通胀因素调整后，6月消费支出稳健增长0.4%，使其在进入第三季之际步入了更高的增长轨道。不过，随着家庭继续消耗在大流行期间攒下的额外储蓄，学生贷款还款即将恢复，信贷状况收紧，消费者支出可能不会强劲。