石油净空头头寸创纪录,市场从未如此悲观
2024/09/18

对冲和其他管理公司对油价前景从未感到如此悲观,能源分析师John Kemp表示,越来越多的迹象表明,主要工业经济体正在失去增长动力。投资者还得出结论,沙特及其OPEC+盟友已经没有选择,不能或不会进一步限制自己的产量,以抵消消费增长放缓和油价下滑。

在截至9月10日的七天内,对冲和其他经理在六个最重要的合约中卖出了相当于1.28亿桶的原油。在最近10周中,基金经理有8周卖出石油,自7月初以来总计减持头寸5.58亿桶。

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基金持有的净空头头寸3400万桶,而7月2日持有5.24亿桶净多头头寸,这是有史以来第一次。

最近一周,各方面的原油销售都很强劲,以布油(- 5400万桶)为首,但包括纽约商品交易所(NYMEX)和ICE WTI(- 2700万桶)、欧洲汽油(- 2000万桶)、美国柴油(- 1500万桶)和美国汽油(- 1100万桶)。

在最近九周中,经理有七周卖出布油,自7月9日以来总计削减头寸2.13亿桶。持有布油净空头头寸1300万桶,而九周前持有净多头头寸2亿桶,这是有记录以来的首次。

经理还持有创纪录的4800万桶欧洲天然气净空头头寸和接近记录的3900万桶美国柴油净空头头寸。

即使是市场情绪不那么悲观的WTI原油和汽油,头寸也只比历史低点高出数百万桶。

在NYMEX重要的WTI原油合约中,基金经理在过去四周共增加了6100万桶空头头寸。

看空石油的头寸已经变得非常拥挤,空头头寸的积累正在为油价的大幅上涨创造条件,如果消息变得不那么负面的话。

但目前投资者关注的是OPEC+有限的选择,以应对日益恶化的经济前景。

尽管基准的布油价格已经跌至2021年初以来的最低水平,但投资者仍异常悲观。

经通胀调整后,原油价格已回落至主要经济体处于疫情时期的水平,当时首批成功的疫苗才宣布问世。

今年9月,经通胀因素调整后的布油价格平均为72美元/桶,是世纪之交以来所有月份的第35个百分位数,而4月份最近高点为90美元/桶(第57个百分位数)。

油价下跌发出了一个越来越强烈的信号,即有必要进一步放缓产量增长,以匹配不断恶化的宏观经济环境和日益恶化的消费前景。

自2022年10月以来,沙特及其OPEC+合作伙伴已宣布减产566万桶/天,以减少过剩库存并推高油价。

最近,该组织一直在试图放松部分减产措施,但由于消费放缓和价格再度暴跌,被迫推迟了计划中的增产。

投资者得出的结论是,该组织在中短期内无意进一步减产。

因此,调整的负担必须落在美国、巴西、加拿大和圭亚那的竞争生产商身上,它们近年来几乎贡献了所有的增产。

油价将下跌,直到他们进一步放缓美国页岩油生产商、短期内对价格最敏感的供应商进行的钻井和增产。